创新药迎多重催化共振，上行弹性可期

【创新药迎多重催化共振，上行弹性可期】RAS曾被称为"不可成药"靶点，Revolution正是打破这一僵局的领头羊，百济由此一跃成为RAS赛道第一梯队竞争者。

哥伦比亚特区联邦地区法院暂缓执行1260H清单认定，实质性解除了压制板块的最大地缘风险，市场焦点将重回药明大幅上调业绩指引等强劲基本面，开启估值修复。同期，多家CXO龙头半年度全面上调全年指引，行业整体从研发投入期转向商业化收获期。地缘风险溢价回落叠加利率下行，对创新药这类长久期资产构成双重利好。AI制药从概念到临床加速兑现，叙事不断增强。头部AI制药企业管线密集推进临床关键阶段，AI制药正从"讲故事"走向"出数据"，跨国药企加速布局AI+新药研发合作，传统研发范式正在被重塑。

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