在欧洲央行举行的Weidmann之谜战胜了德拉吉的成功

欧洲领导人怀疑Jens Weidmann是否应该取代欧洲中央银行的马里奥·德拉吉有两个相互竞争的看法，即德国央行行长可以选择。

他的一些欧洲央行同事所持的一个观点是，德国人在现任总统身边长期以来一直扼杀原教旨主义的光环。韦德曼本人暗示的另一个是实用主义者，他可以屈服于办公室的要求。

德国央行已经从德拉吉货币扩张的主要对手到欧洲央行政策中更加克制和善变的角色进行了相应的旅程。Weidmann面临的考验是，这种转变是否已经来得太迟，以至于他没有可信度领导一个可能被要求解决另一场存在危机的机构。

瑞银全球财富管理公司首席欧元区经济学家里卡多加西亚表示：“我们在过去两年里一直关注他的沟通方式如何变化 - 它如何与更多南方成员国的情况更加一致。” “我们认为魏德曼的牌并不是那么糟糕。”

他接替德拉吉的机会将取决于欧盟高级官员在五月下旬欧洲议会选举后计划的欧盟高级职位的分割。该谈判将首先关注国籍，但领导者知道他们需要选择适合这项工作的人。

在魏德曼执政期间，他是一个比其他领跑者更为尖锐的对手，这些领跑者对德拉吉时代的主要政策都有所了解。以下是他获得总统职位时可能面临的一些窘境。

负利率

经济恶化可能迫使欧洲央行进入新一轮宽松政策。包括德拉吉在内的政策制定者表示，他们仍然拥有可供使用的工具，其中一个回应是进一步降息。欧洲央行的存款利率目前为-0.4%，但瑞士已显示减去0.75%是可行的。

虽然Weidmann以其强硬的观点而闻名，但他之前曾表示赞成使用负利率。他说，在2014年 - 欧洲央行将存款利率降至零以下的一年 - 他们可以重振银行间市场并刺激对公司的贷款。

Aviva的欧洲经济学家Stewart Robertson表示，“我不确定他是否像所描绘的鹰一样多。” “他是德国央行类型的人，但我认为每个担任欧洲央行行长的人都试图这样做，从整体上看欧元区。”

量化宽松

如果欧洲央行最近公布的长期贷款证明不足，进一步购买资产可能有助于推高通胀。Weidmann在2015年实施量化宽松之前很难承认量化宽松的合法性。然而，从那以后，他认为该计划有一定的保障措施 - 例如根据经济规模对每个国家的份额加权 - 使其成为现实。不太倾向于把它变成债务共同化的工具。

Weidmann的问题在于，如果他想重新启动QE，他可能需要推翻他所主张的主权债券保障措施，因为欧洲央行已经购买了如此多的政府债券。

直接货币交易

魏德曼对德拉吉最持久的反对意见在于总统的“直接货币交易”债券购买计划，这一工具在2012年推出，有助于遏制该地区的主权债务危机，尽管从未部署过。德国央行行长甚至在法庭上对他的保留作证。

但是，可能以意大利为中心的新债务危机可能会给官员施加压力以激活该计划。首先要求一个国家寻求帮助并认可改革。

保险公司瑞士人寿(Swiss Life)首席经济学家马克•布鲁克施(Marc Bruetsch)表示，“如果威德曼得到这个角色并且可能不得不使用OMT计划，那对他来说将是困难的。” 与此同时，“如果他作为OMT计划的反对者来到欧洲央行并废弃OMT，那么德拉吉承诺做'不管用什么'也基本上不在谈判桌上。”

直升机的钱

尽管近年来欧洲央行对抗虚弱通货膨胀的斗争导致其制定了一系列前所未有的措施，但该机构对通货紧缩的斗争尚未达到考虑向公众分配现金的程度。这个想法曾经由诺贝尔经济学奖得主米尔顿弗里德曼提出。

Pimco的资金经理安德鲁·博索姆沃斯说：“如果他们不得不做像直升机这样激进的事情，这就是总统的选择将发挥重要作用的地方。” “在一些人看来，这比其他人更难实施。”

拧紧

鉴于全球势头放缓以及对贸易争端和英国退欧的担忧，欧洲央行承诺在今年剩余时间内将利率维持在谷底。可能总会有一个上行意外，迫使欧洲央行开始解除其非凡的刺激措施。鉴于他的历史，这可能是魏德曼实施的最简单的政策。

Berenberg首席经济学家Holger Schmieding告诉Bloomberg Surveillance，“从现在开始或从此后不久，这种迹象将会好转。”

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