当联合技术报告收益时需要注意的三件事

购买联合技术公司(纽约证券交易所股票代码：UTX)股票的投资案例长期以来一直是其业务部分的总和与母公司旗下的交易价格大幅折扣。此外，给予投资者差异化投资(在终端市场和投资方面)的想法被视为对投资者和管理层都有利 - 这是许多工业集团分拆的关键原因。也就是说，联合技术的不同业务仍然需要执行以释放价值，所以让我们来看看即将到来的结果会发生什么。

Pratt&Whitney和Collins Aerospace

人们早就知道，航空航天业务 - 在分离的情况下合并 - 是公司的优势，投资者将期待第一季度再次表现强劲。国际航空运输协会预计，2019年全球航空公司的利润将增长近10%，达到355亿美元，预计客运量将增加6.1%。

联合技术需要奥的斯在中国的良好表现。图像来源：联合技术。

这是Pratt&Whitney和Collins Aerospace售后市场销售的良好背景。管理层对2019年商业售后市场有机销售增长的指导意见为普拉特惠特尼的中位数和柯林斯航空的低至中位数。

与此同时，Collins Aerospace预计将商业原始设备(OE)销售额增加到个位数中位数，Pratt&Whitney预计将通过空中客车A320neo上的齿轮传动涡扇发动机(GTF)将商用OE销量提高至个位数。

当霍尼韦尔国际公司在联合技术公司业绩前一周提供盈利时，投资者将可以预览航空航天售后市场的预期。OE的销售可能很不稳定，但关键在于此处将是管理层对GTF生产的评论以及GTF减产的单位成本 - 这可以帮助公司克服生产上升所暗示的负面发动机利润率。

支架将航空航天放在一边，2019年公司业绩的关键因素可能是其商业企业奥的斯(电梯)和开利(加热，通风和空调，或暖通空调，消防和安全产品和制冷)。有两件事需要注意。

首先，正如您在下面所看到的那样，开利公司的保证金表现一段时间以来一直令人失望。管理层将其归结为产品组合，地理组合，新产品销售利润率，当然还有2018年影响许多工业公司的投入成本上升。

然而，首席财务官Akhil Johri认为，“与成交量相关的跌幅，定价和生产率应该会抵消2019年的投入成本逆风”，因此投资者希望2019年开利的利润率有所改善。

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