尽管有大型拉力赛 这两只公用事业股仍然值得拥有

在标准普尔500指数是在过去一年左右的时间增加约10%，但巨大的美国公用事业公司南方公司 (NYSE：SO)和自治领能源 (NYSE：d)均达到14%以上。考虑到这些多元化的公用事业公司以其高收益率和无聊的政府监管业务而闻名，这种表现可能会让一些人感到意外。然而，尽管反弹，但对于希望增加可靠的股息支付者的收入投资者而言，两者仍然是有趣的选择。

让项目重回正轨

尽管过去一年出现大幅反弹，南方公司仍为投资者提供4.6%的收益率。这是针对公用事业同行群体的高端，但这是一个很好的理由。Southern已经遇到了在终点线上获得大笔资金投资的问题。

该公司于2012年开始研究Vogtle核电项目。现场建设两座新核反应堆，已经有两个运营单位，但并不是特别好。成本超支和延误，然后承包商Westinghouse宣布破产。最后一个项目使整个项目处于危险之中，但南方介入并负责监督施工。最近，南方航空公司的合作伙伴拒绝提高价格，迫使公用事业公司承担成本上升带来的财务风险。

把这称为灾难性投资还为时过早，但到目前为止看起来还不错。然而，事情变得越来越好。首先，Vogtle项目背后的新核技术最终经过了压力测试，因为使用相同反应堆的中国单位现已开始运行。南方已经能够从这些初创企业中学习并简化其计划。而且，截至上一次公司更新，南方已超出其生产力目标。这表明，按照目前的计划，它实际上有望在2021年末和2022年末完成工厂。

还有很多工作要做，但在这一点上，未来开始变得更加光明。但南方的资本支出现在很高，而且它被迫增加杠杆率。长期债务从2012年的约187亿美元增加到2018年底的约407亿美元。这使得长期债务约占资本结构的60%，这是一个很高但并非不合理的数字(2012年约为50%) )。与此同时，2018年的派息率接近100%，尽管管理层已承诺每年继续适度增加派息。

YCharts的SO股息收益率(TTM)数据

总而言之，仍然有理由担心南方的大挖掘。但随着项目即将完成，并且目前进展顺利，投资者愿意关注这个巨大的美国公用事业公司可以收获一个高收益率，并指出，一旦完成，南方可以重新关注去杠杆化，因为其资本投资需求将大幅下降。反过来，这应该会提高股息覆盖率。

这没有按计划运作

即使在股票上涨之后，Dominion Energy的收益率仍为4.4%。与南方一样，收益率朝向公用事业集团的高端。虽然Dominion没有一个庞大的建设项目需要担心，但它一直致力于着名的项目 - 包括一个现已完成的液化天然气出口设施。它还致力于为东北地区供应天然气的主要管道项目。但Dominion在工作中没有任何东西像Southern的Vogtle项目一样有争议。Dominion的问题一直是为其所有计划提供资金。

最初，Dominion创建了一个受控的有限合伙企业(Dominion Energy Midstream Partners)作为融资工具。Dominion将出售(或下降)其拥有的中游资产，并将现金用于增长支出。监管改革将该计划抛到了窗外。Dominion被迫重新考虑其融资需求，选择购买其受控合伙企业并更多地利用债务。在过去十年中，Dominion的长期债务大致翻了一番，从2009年的155亿美元增加到2018年的310亿美元。债务约占当前资本结构的60% - 再次高，但不是古怪的。

YCharts的SO数据

问题是，Dominion并没有简单地承担更多债务以资助自己。它也在努力出售资产，以免债务失控。事实上，资产销售已提前完成，即使公用事业采取行动巩固其行业地位(包括购买陷入困境的同行SCANA)，也会改善前景。与此同时，Dominion的支付率在2018年约为70%，低于2017年的近90%，所以事情真的开始变得更好了。虽然你不应该期待大规模的股息增长 - 因为公司继续致力于支撑其财务基础 - 如此高的收益率仍然值得收入投资者密切关注。

多一点工作

毫无疑问，Dominion和Southern需要比其他股票更多的关注，因为两者都在以高杠杆率为标志的时期。两者都提供了行业领先的股息收益率，并且似乎在缓解各自的麻烦方面取得了进展。Dominion的努力比Southern更进一步，Southern仍然需要几年的大笔开支。但对于能够处理近期不确定性以换取高于市场收益率的收益投资者来说，两者都值得仔细研究。

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