通过Union Gas Holdings提高您的回报

在寻找产品和服务始终需求的稳定企业时，Union Gas Holdings(Union Gas)就是其中一家引起我们注意的公司。2017年7月，新加坡交易所以每股0.25美元的价格在新加坡交易所上市，是新加坡180,000多户家庭的瓶装液化石油气(LPG)钢瓶的领先供应商。为了生存，人们需要吃东西，这样他们就需要瓶装液化石油气来做饭。

瓶装液化石油气瓶的零售分销和液化石油气相关配件的销售占联合燃气公司收入的重要部分，约占60.5%。除其核心液化石油气业务外，该集团亦于其位于Old Toh Tuck Road 50号的加油站向商业及零售客户销售及分销柴油及压缩天然气(CNG)，分别占其余FY18收入的35.7%及3.8%。

收购刺激增长

去年，Union Gas完成了两项值得注意的收购，即代价为920万美元的U-Gas以及价值240万美元的Semgas Supply。前者主要涉及向新加坡小贩中心零售LPG，这将允许Union Gas将LPG的销售延伸至商业领域。因此，该分部创造了新的收入来源，为该集团在FY18的收入贡献了大约560万美元。

同时，购买Semgas Supply，其平均每月历史数量为13748个LPG气瓶销售给国内客户，也有助于扩大Union Gas的国内分销网络并增强其市场份额。在过去三年中，Union Gas零售液化石油气分部的收入稳步增长，复合年增长率(CAGR)为21.7%，由2016财年的2120万美元增加至FY18的3410万美元。

联合燃气在FY18的收购显然给该集团的收入提供了显着的推动。加上集团柴油业务的销售增长，去年由于油价和销量增加而几乎翻了一番，18财年的收入增长了43.8%，达到5640万美元。相应地，由于同期收入增加，净利润飙升84.9%至640万美元。

强劲的现金流和健康的资产负债表

Union Gas仍然是一个强大的现金生成业务，18财年经营活动产生的现金流净额达840万美元。此外，该集团的资产负债表也是健康的，现金为1570万美元，而截至2018年12月31日为240万美元的借款，使其处于1330万美元的强劲净现金状态，以执行未来的扩张计划。

为了与股东分享好年度的成果，Union Gas在FY18提出了每股0.012美元的末期股息，相当于健康的派息率约为净利润的42.8%。根据该集团截至2019年4月22日的最新市场价格0.255美元，如果该集团在随后几年继续保持类似的支出，这意味着有吸引力的股息收益率为4.7%。

长期中断

也就是说，联合燃气的长期前景存在一些趋势，尽管可能不会立即产生破坏性，但我们认为应该注意这一点。

首先，人们的饮食和烹饪习惯逐渐发生变化。今天较新的房屋与管道式城镇燃气相连，不仅更方便不间断的燃气传输，而且还消除了LPG汽缸的存储空间需求。根据新加坡统计局公布的数据，国内管道燃气销售总额在过去20年中以2.5%的复合年增长率稳步增长，从1998年的4.646亿千瓦时(kWh)增加到2018年的7.615亿千瓦时。另一方面LPG总销量同比下降1.6%，从1998年的124,697.9吨减少到2018年的90,026.1吨。

曾经被吹捧为绿色汽车的下一件大事，随着电动汽车的出现，CNG汽车现在成为新加坡道路上罕见的景象。根据陆路交通管理局的数据，2010年CNG私人汽车的数量已从2010年的2,706个峰值减少到1000个左右。在转换为CNG出租车的最后一个CNG出租车之后，CNG出租车的下降幅度更大。驾驶室已于2018年1月报废。

这对Union Gas的CNG部门造成了不利影响。在过去三年中，由于新加坡天然气汽车数量下降导致销量下降，集团CNG业务的收入从2016财年的940万美元下降至2018财年的220万美元，复合年复合增长率为负51.6%。 。

最后但同样重要的是，Union Gas目前从UEC集团购买其所有瓶装液化石油气瓶，并且是第三方天然气和柴油供应商。这无意中使集团面临瓶装液化石油气瓶，天然气和柴油的购买成本无法预测的波动，这反过来又主要取决于波动的原油价格。

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