巴菲特大力推动私募股权投资回报 债务依赖

长期以来一直抨击对冲基金行业收取高额费用的沃伦•巴菲特(Warren Buffett)对近年来一直在筹集创纪录资金的私募股权公司的批评升级。

巴菲特周六在伯克希尔哈撒韦公司的年度会议上表示，“我们已经看到私募股权基金提出的一些建议，其回报实际上并没有以我认为诚实的方式计算。” “如果我开办养老基金，我会非常谨慎地向我提供什么。”

巴菲特一直致力于为资产管理人员提供高额管理费和收取绩效费用，这些收益有时无法超越更广阔的市场。寻求杠杆收购公司的私募股权公司的存在也使近年来巴菲特为伯克希尔寻找大规模收购变得更加困难。

“我们不会利用伯克希尔，”巴菲特说。

巴菲特和伯克希尔副董事长查尔斯芒格批评了一些私募股权公司如何描绘业绩。巴菲特表示，企业将包括等待在收取管理费用时等待部署的国库券的资金，但在计算所谓的内部收益率时将其排除在外，这是衡量大多数基金的绩效指标。

巴菲特说：“如果你长期坐在国库券上，这会使他们的回报看起来更好。” “它没有它看起来那么好。”

芒格称这种做法是“为了赚钱而撒谎。”他补充说，许多养老金正在选择私募股权，因为他们不必在经济低迷时期将资产价值大幅降低，并表示是“买东西的愚蠢理由”。

巴菲特此前曾批评私募股权基金使用债务，他在2014年给股东的信中表示，当人们想要出售他们的业务时，伯克希尔会提供另一个更永久的买家。他周六承认杠杆投资在良好的环境中表现优异，但他引用了1998年对冲基金长期资本管理公司(Long-Term Capital Management)的崩盘作为下行的一个例子。

虽然有些人认为伯克希尔能够利用其保险业务的现金流进行收购，但巴菲特表示他不会增加债务以追逐交易。

“保护债权人的契约确实已经恶化，”巴菲特说。“我不会对所谓的另类投资感到兴奋。”

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