为什么股票市场热爱NAB的股息削减

多年来，我们的“四大”银行(至少直到最近)都受到投资者的青睐，因为他们在ASX上提供了一些最大，最稳定的全额收益率。正常的ASX股票市场行为将表明，如果有人说银行将股息减少16%，那么直接结果可能是股价大幅下跌，即使不是彻头彻尾的革命。

这正是澳大利亚国民银行(ASX：NAB)在5月1日所做的事情，将中期股息从每股99美分下调至83美分。大多数投资者一直在期待降息，因为NAB的支付比率在高端方面毫无疑问，但16%的降幅使得大多数人(包括这位作家)感到意外。市场通常对最佳时期的股息削减反应不佳，而且当收益率被削减超出预期时......通常情况下结果非常糟糕。

然而，投资者似乎全心全意地赞同(并且几乎庆祝)NAB新发现的节俭。NAB股价在宣布后的一周内上涨超过3%，由于市场因贸易战紧张局势而受压，因此本周仅撤回。这是不寻常的，因为市场通常会削减股价，以便在股息被削减时维持类似的收益率。任何拥有Telstra Corporation Ltd(ASX：TLS)股票一段时间的人都会非常清楚这一点。

那么为什么NA​​B的股息削减值得庆祝呢?

我认为，鉴于皇家委员会的丑闻，NAB投资者对新任首席执行官Phil Chronican的坦诚态度做出了积极回应，以及对持续客户补救的需求。如果公司支付他们买不起的红利，公司可能会遇到很多财务问题，市场明显感觉到NAB在适当的时候拒绝了这个龙头。

同样值得记住的是，NAB之前的股息收益率高达11%(包括邮资)。即使有这样的降息(假设全年股息每股收益相同，每股86美分)，NAB的收益率仍将保持在9%左右，这仍然比大多数其他支付股息的蓝筹股要好。因此，虽然11%收益率的辉煌时期可能已经过去，但投资者显然对未来可持续9%的收益率感到安慰。

需要记住的另一件事是，NAB将在5月14日进行除息，因此其股价也可能受此提振。也许我们必须等到5月15日才能找出市场的真实想法。但在我看来，现在看起来很清楚。

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